La nueva agencia de calificación del BCE, Scope, pone más énfasis en los mecanismos de defensa de la eurozona
Una bandera griega ondea sobre el estadio Panathena mientras se ve la colina de la Acrópolis al fondo, el 11 de abril de 2014, en Atenas.
Scope, la nueva agencia de calificación aprobada por el BCE, es la primera de la zona euro. Un analista dice que la empresa evalúa las herramientas de la crisis del euro a nivel nacional y las trayectorias de la deuda de Italia y Francia son motivo de preocupación – ScopeDice que la victoria electoral de la extrema derecha holandesa podría tener un impacto a largo plazo en AAA
LONDRES, 27 nov (Reuters) – Scope, la primera agencia de calificación crediticia de Europa aprobada por el BCE, promete prestar más atención a la capacidad de la zona euro para manejar las crisis a pesar de las preocupaciones sobre Italia y Francia, advirtiendo que el resultado de las elecciones holandesas podría perturbar el país. la codiciada calificación triple A.
Al unirse al grupo de cinco miembros que pronto será utilizado por el Banco Central Europeo para juzgar los precios de las garantías de los bonos soberanos, Scope, con sede en Berlín, podría desempeñar un papel importante en una futura crisis del mercado financiero.
También cumple una ambición que los políticos han albergado para el actor interno desde el punto álgido de los problemas de deuda del bloque hace 15 años, cuando se culpó a las rebajas masivas de calificaciones por parte de agencias estadounidenses como S&P y Moody’s de alimentar los disturbios.
Scope dice que sus raíces europeas le permiten apreciar la forma en que se ha construido la zona del euro, lo cual es parte de la razón por la que fue la primera agencia en restablecer la calificación de grado de inversión de Grecia, país que representaba el ejemplo de la crisis financiera.
“Una de nuestras características distintivas… es resaltar las muchas mejoras en el marco institucional de Europa”, dijo Dennis Shen, analista senior de deuda soberana de Scope, cuando se le preguntó cómo la agencia fija las calificaciones frente a S&P, Moody’s, Fitch y DBRS Morningstar. Otras empresas de la lista del BCE.
“Nos tomamos muy en serio este tipo de mejoras institucionales”, dijo Shen a Reuters en la primera entrevista en profundidad de la empresa desde que obtuvo la aprobación del BCE a principios de este mes, citando un ejemplo de cómo las medidas de apoyo relacionadas con el Covid durarán más que la pandemia.
La carga de la deuda es deslumbrante, a pesar de que la zona del euro ha prometido hacer “lo que sea necesario” y prestar conjuntamente por primera vez durante la pandemia.
Italia, Francia, España, Portugal y Grecia tienen ratios deuda/PIB muy por encima del 100%, mientras que Chipre es el único miembro de la eurozona que actualmente gasta menos de sus ingresos fiscales en pagos de deuda que antes.
Scope asigna una perspectiva “estable” a Italia, pero Shen dijo que los riesgos persisten “dado el débil crecimiento y las perspectivas financieras”.
También es uno de los países que probablemente quedará atrapado en el procedimiento de déficit excesivo (PDE) de la Unión Europea en los próximos años, lo que técnicamente impediría que el BCE utilice su Instrumento de Protección de Transmisión (TPI) para combatir la crisis si los mercados regresan a Roma. .
“Italia será vulnerable si se encuentra en un escenario bajista en el que los rendimientos vuelvan a subir y los mercados no estén seguros de si la deuda será elegible para cualquier intervención del BCE”, dijo Shen.
Gráficos de Reuters LA PRÓXIMA CRISIS
El BCE utiliza la mejor calificación de sus agencias aprobadas para determinar el valor de garantía de un bono cuando los bancos comerciales toman prestado de él.
El sistema de tres niveles asigna AAA a los bonos con calificación A aproximadamente un 5% más que una calificación de BBB+ a BBB; cualquier valor inferior a esa calificación no es elegible a menos que viole las reglas del BCE.
Durante la crisis de la zona del euro, DBRS, con sede en Canadá, ofreció a Italia un salvavidas al mantener su calificación en A- durante más tiempo que S&P, Moody’s y Fitch, de modo que los bonos gubernamentales del país mantuvieron su valor máximo de garantía en un momento crucial.
Scope, que cuenta con menos de diez analistas soberanos, también elevó recientemente la calificación de Portugal a A-, pero advirtió que la calificación AA de Francia podría ser rebajada con una perspectiva negativa.
“El Ministerio de Finanzas está tomando medidas; esto tiene un cierto impacto (favorable) en la trayectoria de la deuda, especialmente si va acompañado de un crecimiento más fuerte”, afirmó Chen, que todavía predice que la deuda de Francia alcanzará el 112% del PIB en 2028.
Esto no augura nada bueno para ninguna crisis futura, cuando los niveles de endeudamiento puedan volver a aumentar y se espera que el actual entorno inflacionario contribuya a la erosión de la deuda.
Shen dijo que la victoria del ultraderechista Geert Wilders en las elecciones holandesas de la semana pasada también podría afectar la calificación.
“Los riesgos de gobernancia son una cuestión de largo plazo para uno de los soberanos con calificación AAA que quedan en el mundo… Pero la calificación no está necesariamente en riesgo.”
Información de Marc Jones; Editado por Kirsten Donovan.
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2023-11-27 19:20:41
Fuente – reuters
Traducción“24 HORAS”
